리브라 논란 , 루나·테라 사태 이어 ‘지니어스법’까지

시노 스 토토사이트(stablecoin)이 글로벌 경제의 새로운 화두로 부상했다. 느닷없는 등장은 아니다. 시노 스 토토사이트이 가상자산 생태계에서 거래수단이 된 지는 꽤 오래다. 2019년에는 리브라(Libra) 논란과 2022년 루나(luna)・테라(terra) 사태로도 세상을 시끄럽게 했었다. 올들어 가상자산을 지지하는 트럼프 2기 행정부가 출범하고, 지난 6월 뉴욕증시에 상장한 서클(CRCL)의 주가가 급등한데 이어 미국 의회의 초당적인 지니어스(Genius) 법 통과까지 임박하면서 다시 세상의 중심에 섰다. 사실 ‘지니어스’라는 이름만 봐도 미국에 절대 유리한 법안임을 알 수 있다. 미국은 왜 시노 스 토토사이트을 띄우려 할까?

2019년 당시 페이스북(현재의 메타)가 제시했던 글로벌 시노 스 토토사이트 리브라 개념도

2019년 당시 페이스북(현재의 메타)가 제시했던 글로벌 시노 스 토토사이트 리브라 개념도

당시 리브라에 대해서는 글로벌 정부는 물론 중앙은행들도 일제히 반대했다. 트럼프 1기 행정부이던 미국도 리브라에 대해서는 반대하는 입장이었다.

요즘 미국의 최대 고민은 재정적자다. 관세 전쟁을 벌이고 유럽과 우방의 방위비 지출 확대를 종용하며, 복지와 친환경 전환 지출까지 줄이는 것도 다 재정문제 때문이다. 재정에 노란 불이 들어오며 달러에 대한 글로벌 자금의 신뢰까지 흔들리며 미국 국채 금리는 고공비행이다. 금리를 낮추려면 국채에 투자하려는 이들이 많아야 한다. 은행의 국채 투자 자본규제(SLR) 완화로는 부족하다. 금과 유로로 향하는 글로벌 자금의 물꼬를 달러로 돌리려면 획기적인 장치가 필요하다. 바로 지니어스 법안으로 불리는 ‘Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025’다.

美가 띄우니 韓은 춤춘다?…내재된 부작용 ‘두 얼굴’ 위험

세계적으로 손꼽히는 가상자산 시장을 가진 대한민국도 시노 스 토토사이트 열풍이 뜨겁다. 특히 이재명 정부 첫 정책실장인 김용범 금융위원회 전 부위원장은 원화 시노 스 토토사이트 발행의 필요성을 강하게 주장한 이로 알려졌다. 민주당도 최근 발의된 디지털자산기본법안에서 비금융기관의 시노 스 토토사이트 발행을 허용하는 내용을 담았다. 국내에서도 시노 스 토토사이트 시장이 크게 열릴 것이란 기대에 증시에서 카카오페이 등 관련주들이 폭등하는 양상을 보이기도 했다. 그런데 시노 스 토토사이트은 그 얼굴을 제대로 알기 어렵다. 한국은행 뿐 아니라 국제결제은행(BIS)에서도 걱정하는 목소리를 낸 이유다.

시노 스 토토사이트 발행으로 현금이 유입되면 발행회사는 안정적 가치 유지를 위해 국채 등을 매입한다. 국채 수요가 늘면 금리가 안정된다. 국채 투자에서 발생하는 이자는 발행회사가 수익으로 가져간다. 반대로 풀면 투자 손실이 나도 발행회사 책임이란 뜻이다. 손실이 나서 시노 스 토토사이트 가치가 흔들리면 현금 상환 요구가 급증하는 코인런(coin-run)이 발생할 수 있다. 이에 대응하려 발행회사가 보유자산을 내다팔면 해당 자산 가치가 떨어지는 악순환이 만들어진다. 이는 비슷한 자산을 보유한 다른 시노 스 토토사이트 발행 회사에까지 전염될 수도 있다. 이런 사건은 실제 발생했었다.

1783년 독립전쟁 종전 이후 미국은 경제난을 겪는다. 어려워진 재정을 관리하기 위해 초대 재무장관인 알렉산더 해밀턴(Alexander Hamilton)은 1791년 ‘미합중국 제1 은행(First Bank of the United States)’을 20년 기한으로 설립한다. 미국의 첫 중앙은행 격인데 시노 스 토토사이트를 발행해 국가채무를 인수하는 역할을 했다. 1811년 인가 연장이 추진되지만 당시 대통령인 토머스 제퍼슨(Thomas Jefferson)에 의해 좌절돼 문을 닫는다. ‘작은 정부’과 ‘반 연방’을 지향하는 제퍼슨에게 중앙은행은 막강한 권력을 갖는 또다른 권력 독점의 상징으로 인식됐던 것으로 보인다. 오늘로 치면 ‘탈 중앙’이다.

재정난과 시노 스 토토사이트 조작의 역사…대부분 망국으로

1812~1815년 미영 전쟁을 겪으며 미국 재정은 다시 어려워지고 1817년 ‘제2미국은행(Second Bank of the United States)’이 다시 20년 기한으로 세워진다. 1837년 앤드류 잭슨(Andrew Jackson) 대통령은 금이나 은본위제로 인해 일반 은행도 시노 스 토토사이트를 발행할 수 있는데 굳이 강력한 권한을 가진 중앙은행을 두면 경제권력이 집중될 수 있다며 의회가 통과시킨 제1미국은행 연장 법안에 거부권을 행사한다. 당시에는 금 본위제가 시행되던 때다. 금으로 담보가 된다면 개별 은행이 은행권을 발행해도 괜찮다는 생각이었다. 은행권을 발행하는 은행들을 규제하는 데에는 소홀했다.

수익에 눈이 먼 은행들은 투자 등을 위해 보유한 금 이상으로 은행권을 남발했고, 부실이 발생하면서 뱅크 런(bank run)이 발생한다. 남북전쟁 과정에서 미국에서는 재무부가 발행하는 ‘그린백’(greenbacks)이 등장했고 이후 중앙은행이 발행하는 오늘 날의 시노 스 토토사이트로 발전한다. 오늘날과 비슷한 중앙은행 시스템이 미국의 재정을 여러 차례 구했던 셈이다.

반대로 시노 스 토토사이트에 대한 신뢰를 약화시키는 새로운 시노 스 토토사이트를 만든 정부의 조치들은 망국으로 이어진 경우가 많았다. 로마 네로 황제는 데나리우스 새 은화를 만들며 품질을 떨어뜨렸고, 재정이 부족해진 한나라 무제(武帝)는 반량전(半兩錢) 보다 품질이 낮은 오수전(五銖錢)을 주조했다. 쿠빌라이칸 이후 재정이 어러워진 원나라는 교초(交鈔)를 남발하다 파탄에 이른다. ‘악화가 양화를 구축한다’(bad money drives out good)는 그레샴의 법칙(Gresham’s Law)이나 조지 애컬로프(George Akerlof)의 노벨상 수상 연구인 레몬시장(The Market for ‘Lemons’) 이야기가 모두 같은 맥락의 교훈이다.

대중들이 시노 스 토토사이트에 환영하는 가장 큰 이유는 규제 회피를 통한 효율 증대에 대한 기대다. 현재 금융시스템에 대한 불만이다. 새롭게 부상하는 자산 덕에 수익을 좀 내보자는 심리도 강한 듯 하다. 현금이 시노 스 토토사이트을 통해 가상자산 생태계로 들어가면 각종 비용도 없어지지만 동시에 각종 세금도 피할 가능성이 크다. 국가의 외환 및 세원 관리, 불법 자금거래 단속 등에 구멍이 뚫릴 수 있다. 대신 발행사 등 시노 스 토토사이트 생태계 관리자들의 영향력이 커지게 된다. 이용자가 정부에 내던 세금은 줄어들 수 있겠지만, 그만큼 시노 스 토토사이트 발행회사의 수익이 늘어날 수 있다.

시노 스 토토사이트, 대한민국에 꼭 필요한가?

대한민국 경제와 금융시스템에서 시노 스 토토사이트이 왜 필요한 지에 대한 점검도 다시 해볼 필요가 있다. 최근 시노 스 토토사이트 이슈의 최대 수혜자는 미국일 가능성이 아주 크다. 한국은 전세계적으로 현금 사용 비중이 가장 낮다. 신용카드·간편결제 등 비현금 지급수단이 압도적으로 우세하다. 송금・결제 수수료도 아주 적다. 원화 시노 스 토토사이트이 발행된다면 국내 결제·송금시장 보다는 외환·절세 등 비주류 영역에 집중될 가능성이 높다. 무역 비중이 큰 경제구조에서 외환 관리는 아주 중요하다. 시노 스 토토사이트으로 인한 외환시장 영향을 최소화하는 쪽으로 제도적 장치가 마련되어야 한다.

만약 정부가 외환관리를 제대로 할 수 없고, 불법적인 자금 거래도 막기 어렵게 된다면 경제시스템에 심각한 위협이다. 시노 스 토토사이트을 금융 혁신의 수단으로도 접근할 수 있겠지만, 왜 필요한 지에 근본적 질문을 잊지 말아야 한다. 기존 금융시스템의 이용자 편의를 증대해 법화 사용의 효율을 높이려는 접근이 우선되어야 한다. 중앙은행디지털 화폐(CBDC)도 그런 노력 중 하나다. 외환 및 세원 관리, 불법자금거래 단속을 위한 장치도 꼭 필요하다. 특히 시노 스 토토사이트 발행회사에 대한 감독・감시 체계는 빈틈이 없어야 한다. 일단 사고가 발생하면 그 파장을 예측하기 어렵기 때문이다.

플라톤의 이데아(idea)는 현상계에 가려진 사물의 본성이자 원형이다. 순수, 영원, 불변의 이상 세계를 말한다. 스테이블(stable)은 ‘견고한, 확고한, 안정된, 고정된’이란 뜻의 라틴어 ‘stabilis’에서 비롯된 비현실적 단어다. 세상에 영원히 견고하고 확고하며 안정된 것은 애초에 존재할 수 없다. 이렇게 풀면 ‘스테이블’은 현실이 ‘언스테이블’(unstable)하다는 반증이다. 그 어떤 창(矛)도 뚫을 수 없는 방패(盾)와, 그 어떤 방패도 뚫을 수 있는 창이 공존할 수 없는 것과 같다. 공존할 수 없는 이들 창과 방패를 모두 판다면 정말 많은 돈을 벌 수 있을 것이다. 다시 한번 왜 시노 스 토토사이트이 뜨는 지, 반드시 필요한 것인지 다시 한번 생각해 볼 때다.


kyhong@heraldcorp.com