취임 반년 만에 토토사이트 동화 코드 최악…‘弱토토사이트 동화 코드’ 원하는 트럼프 웃을까[Deep Spot]

[헤럴드경제=김영철·정목희 기자] 토토사이트 동화 코드 가치가 곤두박질치고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 1월 취임한 이후 반년도 채 되지 않아 올 상반기 10% 이상 떨어지며 ‘안전자산’인 토토사이트 동화 코드의 위상이 위협받고 있다. 트럼프 대통령 취임 초기 관세전쟁 여파로 강(强)토토사이트 동화 코드를 보일 것이란 예상과는 정반대로 흘러가는 양상이다.

올 상반기 토토사이트 동화 코드 약세 배경에는 트럼프 행정부의 ▷일관성 없는 관세정책 ▷미국의 국가신용등급 강등 ▷3년 만의 역성장 쇼크 ▷대규모 감세법안 및 재정적자 확대 ▷연방준비제도(Fed·연준)의 독립성 약화 우려 등이 복합적으로 작용한 결과다. 세계 금융 시스템의 중심으로서 미국의 역할에 대한 신뢰가 흔들리고 있는 셈이다.

경제학자들 사이에서는 그동안 기축통화로 공고한 위치를 지키던 토토사이트 동화 코드가 향후 5∼10년 내에 안전자산으로서의 역할이 약해질 수 있다는 비관론도 나온다.

전통적으로 미국 정부는 ‘강토토사이트 동화 코드’를 장려해왔다. 토토사이트 동화 코드 가치가 오르면 미 행정부의 차입비용이 줄고, 토토사이트 동화 코드에 대한 수요를 자극해 글로벌 금융시장에 토토사이트 동화 코드 유통을 늘려 강대국 위상을 더욱 공고히 할 수 있다. 또한 지정학적으로 러시아, 이란, 베네수엘라, 북한 등 비동맹국에 토토사이트 동화 코드 접근을 차단하는 제재를 가하는데도 도움이 된다.

그러나 트럼프 행정부의 시각은 다르다.

강토토사이트 동화 코드는 트럼프 대통령의 ‘마가(MAGA·미국을 다시 위대하게)’의 핵심인 제조업 부흥에 걸림돌일 뿐이다. 토토사이트 동화 코드 강세는 미국산 제품가격 상승→무역적자 심화→미 제조업체의 해외 이전→미국의 탈(脫)산업화를 초래한다고 여긴다.

트럼프 대통령 입장에서 미국 제조업을 부활시키려면 수출기업의 가격경쟁력을 높이기 위한 약(弱)토토사이트 동화 코드가 필수인 것이다. 약토토사이트 동화 코드로 수출경쟁력으로 높이고 무역적자를 줄여 미국의 ‘황금기’를 맞겠다는 발상이다.

이 때문에 집권 2기가 시작된 올 초 트럼프 행정부가 이른바 제2 플라자합의 격인 ‘마러라고 합의(Mar-a-Lago Accord)’을 시도할 것이란 전망도 팽배했다.

‘마러라고’는 트럼프 대통령이 미 플로리다 팜비치에 소유한 리조트의 명칭이다. 1985년 ‘플라자 합의’ 당시 뉴욕 플라자호텔에서 미국이 일본·독일·영국·프랑스를 압박해 토토사이트 동화 코드 약세 유도 합의를 끌어낸 것처럼, 트럼프 대통령이 자신의 저택으로 주요국을 불러 토토사이트 동화 코드 약세 유도할 것이란 큰 그림이었다.

트럼프 대통령의 토토사이트 동화 코드 약세 기조는 이 같은 이론을 제안한 스티븐 미란이 백악관 경제자문위원회 위원장을 맡으면서 더욱 힘을 얻었다.

의도했건 안 했건 트럼프 집권 2기 첫 6개월간 토토사이트 동화 코드 가치는 반세기 만에 가장 큰 폭으로 하락했다.

2일(현지시간) 파운드, 유로, 엔화 등을 포함한 6개 주요 통화 대비 토토사이트 동화 코드 가치를 나타내는 토토사이트 동화 코드인덱스는 96.85를 기록했다. 올 들어 10.8% 하락한 수치다. 이는 브레튼우즈 체제가 종료된 지난 1973년 15% 급락 이후 상반기 기준 가장 큰 하락폭이다. 브레튼우즈 체제는 미국 토토사이트 동화 코드를 기축 통화로 한 금본위제를 뜻한다.

토토사이트 동화 코드 가치가 최악으로 내몰린 현 상황은 올해 초 대부분의 전문가들이 내놓았던 ‘강토토사이트 동화 코드’ 전망과는 정반대다. 당시 시장은 트럼프 대통령의 무역전쟁이 인플레이션 압박을 높여 토토사이트 동화 코드가 강세를 나타낼 것으로 예측했었다.

다시 말해, 트럼프 관세정책→수입가격 상승→인플레 압력 상승(연방준비제도의 기준금리 인하 속도조절)→금리 상승→토토사이트 동화 코드 강세로 이어질 것이란 시나리오다.

그러나 올해 토토사이트 동화 코드는 오히려 약세 흐름을 이어가고 있다. 안나 치에슬라크 듀크대 교수는 영국 파이낸셜타임스(FT)에 “재정 적자, 토토사이트 동화 코드 가치 약화를 위한 정부의 의도적 조치, 후임 연준 의장을 둘러싼 불확실성과 연준 독립성 문제 등이 모두 부정적으로 작용하고 있다”고 설명했다

사로즈 바타라이 텍사스대 교수는 “스위스프랑과 금이 안전자산 같다”며 “미국은 신흥 시장 같다. 정치적 불확실성이 위험 프리미엄(웃돈)을 올리고 장기채 금리 상승과 통화가치 하락을 초래한다”고 지적했다.

실제 토토사이트 동화 코드가 위협받자 반대급부로 금값과 유로화 가치는 크게 올랐다. 국제금값은 온스당 3452토토사이트 동화 코드로 올해 사상 최고치를 경신했다. 유로화의 경우, 올 초 다수의 월가 은행들이 유로화가 토토사이트 동화 코드와 1:1 수준까지 하락할 것으로 봤지만, 실제로는 13% 상승하며 1.18토토사이트 동화 코드를 돌파했다.

역사적으로 미국 토토사이트 동화 코드화는 세 차례 장기 약세를 기록했다. 1970년대, 1980년대 중·후반, 2000년대 초반이 토토사이트 동화 코드 약세를 겪었던 대표적 시기다.

이들 시기는 모두 공화당 대통령이 집권했을 때 토토사이트 동화 코드 약세가 나타났다는 공통점을 지닌다. 1970년대는 리처드 닉슨과 제럴드 포드 대통령, 1980년대는 로널드 레이건 대통령과 조지 H.W 부시 대통령, 2000년대는 아들 조지 W 부시 대통령 등이 토토사이트 동화 코드 약세를 이끌었다.

닉슨 대통령이 취임한 1970년대에는 미국이 베트남전의 수렁에 빠졌던 시기였다. 전쟁으로 인한 지출로 재정 수지가 적자로 반전되기 시작했다. 1971년 발생한 이른바 ‘닉슨쇼크’로 닉슨 행정부는 두 차례에 걸쳐 소득세·법인세에 대한 감세를 단행해야 했다. 닉슨쇼크는 닉슨 대통령이 토토사이트 동화 코드화의 금태환 정지를 선언, 브레튼우즈체제 붕괴를 촉발시킨 사건을 말한다.

레이건 행정부 시절 이뤄진 ‘플라자 합의’는 토토사이트 동화 코드 약세를 촉진시킨 대표적 사건이다. 당시 미국의 ‘쌍둥이 적자(무역·재정적자)’로 인해 기축통화인 토토사이트 동화 코드는 강세를 보이고 있었다. 토토사이트 동화 코드 강세를 잠재우고자 레이건 정부는 지난 1985년 9월 뉴욕의 플라자호텔로 G5(주요 5개국) 재무장관을 불러들여 토토사이트 동화 코드 약세를 압박했다. 플라자 합의 이후 당시 주요 대미 무역 흑자국이던 일본 엔화와 독일 마르크화 가치는 향후 2년 동안 토토사이트 동화 코드화 대비 각각 66%와 57%가량 절상됐다.

조지 W. 부시 전 행정부 때에도 2000년대 중반까지 토토사이트 동화 코드 가치는 약세를 보였다. 21세기 최대 세금 정책이라 평가되는 부시 전 대통령의 감세 정책 때문이다. 이른바 ‘부시 감세’라고 불리는 이 정책은 2001년과 2003년 소득세·자본이득세·상속세 등을 인하했는데, 그 규모는 2011년까지 약 1조6000억토토사이트 동화 코드(약 1900조원)로 추정된다. 이와 동시에 미국이 아프가니스탄과 이라크를 침공함으로써 군비 지출이 기하급수적으로 급증했다. 감세와 군비 지출은 재정 적자가 늘어나는 것으로 이어질 수밖에 없었다. 이 같은 요인 등으로 8년 동안의 부시 행정부 기간 중 미국 토토사이트 동화 코드 가치는 약 110에서 83.6으로 하락, 약 24% 감소했다.

트럼프 집권 1기에도 토토사이트 동화 코드는 약세를 기록했다. 트럼프 대통령이 처음 취임한 2017년 1월 23일 토토사이트 동화 코드 가치는 100.13을 기록했던 반면, 4년 뒤인 2021년 1월 25일에는 89.48을 기록했다. 1기 행정부의 시작과 끝을 비교했을 때 토토사이트 동화 코드 가치는 11.9% 절하된 셈이다.

전문가들은 트럼프 2기 행정부의 정책 불확실성으로 토토사이트 동화 코드 가치가 앞으로도 더 떨어질 것이라는 전망을 내놓고 있다.

모건스탠리는 지난달 토토사이트 동화 코드화가 내년 중반까지 9% 더 떨어질 수 있다고 전망했다. 골드만삭스와 블룸버그 설문에서도 “토토사이트 동화 코드화 약세가 당분간 계속될 것”이라는 의견이 우세했다.

블랙록의 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO) 릭 리더는 미 뉴욕타임스(NYT)에 “탈토토사이트 동화 코드화가 전면적으로 일어난다고 해도, 그것은 아직 갈 길이 먼 이야기일 수 있다”면서도 “하지만 미국 정부 부채가 증가한다면 이 같은 위험은 더욱 커질 수 있다”고 진단했다.

실제 트럼프 대통령의 국정 의제를 담은 대규모 감세안인 ‘하나의 크고 아름다운 법안(One Big Beautiful Bill Act)’이 지난 1일 상원에서 가결되면서 법안 시행까지 한 발짝 더 가까워진 것도 토토사이트 동화 코드 약세의 요인으로 작용하고 있다. 감세 법안이 통과될 경우 미국에 막대한 재정 적자와 부채를 안길 것은 불가피하다.

이미 미국의 부채가 막대한 상황에서 더 많은 부채를 떠안게 되면 재정건전성이 위태로워지고 궁극적으로 토토사이트 동화 코드 가치가 절하되는 결과로 이어질 수 있다.

미 의회예산국(CBO)는 감세법안이 의회에서 최종 통과될 경우 미 연방정부의 재정적자는 향후 10년간 최소 3조3000억토토사이트 동화 코드(약 4480조원) 늘어날 것으로 예측했다. 미국의 재정적자는 2024 회계연도(2023년 10월∼2024년 9월) 기준 1조8330억토토사이트 동화 코드(약 2493조원)를 기록한 상태다.

설상가상으로 미국의 국내총생산(GDP) 대비 부채 비율도 갈수록 악화하고 있다. GDP 대비 부채 비율은 부채를 갚을 능력을 나타낸다. 미국의 경우 이 지난 2013년 100%를 넘었으며 지난해에는 123%를 기록했다. 부채를 모두 상환하려면 미국 경제 규모의 1.2배에 해당하는 자금이 필요한 셈이다.

미국 연방정부의 부채 비중이 늘어나자 국제신용평가사 무디스는 지난 5월 재정적자 우려 등을 강조하며 미국의 국가 신용등급을 최고 등급인 ‘Aaa’에서 ‘Aa1’로 강등했다

연일 금리인하를 압박하는 트럼프 대통령의 통화정책 기조도 토토사이트 동화 코드 약세를 부추기는 요인으로 꼽힌다. 세계 중앙은행들의 중심 역할을 하는 연준의 독립성을 훼손하는 시도이기 때문이다.

금리는 곧 돈의 가격을 지칭한다. 금리가 높을수록 토토사이트 동화 코드에 대한 투자 가치가 높아져 투자자들에겐 매력적이다. 역으로 금리가 내려간다면 토토사이트 동화 코드 자산에 대한 수익률 매력이 떨어진다. 실질 수익률 하락으로 투자자들이 고금리 통화로 이동하는 등 탈(脫)토토사이트 동화 코드화 가능성도 높아진다. 이는 토토사이트 동화 코드 수요 감소로 이어져 토토사이트 동화 코드 약세를 야기할 수 있다.

트럼프 대통령은 연준이 기준 금리를 현 수준인 4.25~4.50%에서 2~3%포인트 더 낮춰야 한다고 주장하고 있다. 기업과 가계의 대출 부담을 줄여 소비와 투자를 촉진하는 경기 부양의 목적으로 금리 인하를 압박하고 있는 것이다. 나아가 토토사이트 동화 코드 약세로 수출 경쟁력을 높이고 무역 적자를 줄이는 데 도움이 될 수 있다는 판단도 자리한다.

하지만 파월 의장이 좀처럼 트럼프의 요구에 응하지 않자 트럼프 대통령은 ‘멍청이(numbskull)’, ‘바보(moron)’ 등으로 지칭하며 파월 의장을 원색적으로 비난해 왔다. 이에 그치지 않고 최근에는 차기 연준 후임자 지명을 시사하며 파월 의장의 사임을 촉구하고 나섰다.

트럼프 대통령은 2일 소셜미디어 트루스소셜에 “‘너무 늦는’(Too Late) (파월은) 즉시 사임해야 한다”면서 빌 풀테 연방주택금융청(FHFA) 이사가 의회에 파월 의장에 대한 조사를 촉구했다는 내용의 기사 링크를 공유했다.

지난달 30일에는 사회관계망서비스(SNS) 트루스소셜에 세계 44개국 중 미국이 35위에 자리해 있는 국가별 기준금리 순위표 위에 자필로 연준의 금리 인상을 촉구하는 메시지를 적은 이미지를 올리기도 했다. 이날도 트럼프 대통령은 기준 금리 인하를 주장하면서 “수천억토토사이트 동화 코드(수백조원)를 (높은 금리로 인한 국채 상환 비용 증가로) 잃고 있다”면서 “(미국에는) 인플레이션도 없다”고 파월 의장을 압박했다.

하지만 파월 의장은 “트럼프 행정부의 관세 정책이 없었다면 올해 금리 인하가 이뤄졌을 것”이라며, 트럼프 대통령의 무역 정책이 사실상 금리 인하를 막았다고 반박했다.

일본 3대 금융그룹 중 하나인 MUFG의 선임 외환 전략가 리 하드먼은 “트럼프 대통령의 요구에 발맞춰 금리 인하에 더 개방적인 인물로 인식되는 후보가 등장할 경우, 현재 진행 중인 토토사이트 동화 코드 약세 흐름을 더욱 강화시킬 수 있다”고 진단했다.

ING의 프란체스코 페졸레 외환 전략가는 “토토사이트 동화 코드는 트럼프 2.0의 불안정한 정책의 희생양이 됐다”며 “미국의 관세 정책 혼선, 막대한 차입 수요, 연방준비제도(Fed·연준)의 독립성 훼손 우려 등이 토토사이트 동화 코드의 안전자산으로서의 매력을 떨어트리고 있다”고 분석했다